這樣看新聞 之二 : 這樣就可能挖到寶...F-貿聯(3665) vs 豐藝(6189)

這兩家公司都不在我的獲利怪獸名單上,今天為什麼談他們? 我們先看這兩則公開的新聞, 同"這樣看新聞 之一"裡的觀念,我們僅擷取數字,觀察重點用黃色底色標註,不看形容詞.

1. F-貿聯:(3665)

精實新聞 2013-07-26 07:32:36 記者 蕭燕翔 報導

(略)

因「Tesla」題材發燒，貿聯短線股價急漲，近日股價一度突破百元大關，因應主管機關要求，公告獲利自結數，其中第二季在經濟規模及產品持續優化下，單季稅後盈餘1.66億元，季增逾七成，續創單季新高，單季每股稅後盈餘2.2元，上半年每股稅後盈餘近3.5元，法人預期，第二季毛利率可望持續走揚。

展望下半年，法人預期，在電動車、遊戲機應用帶動下，貿聯營收可望較上半年溫和成長，第三季營收還有個位數季增實力，全年每股稅後盈餘也有機會超過7元

2. 豐藝(6189)

蘋果日報

【蕭文康／台北報導】IC通路商豐藝電子（6189）今公布自結第2季稅前純益為2.02億元，較第一季1.98億元增加約2%，年成長24.31%，單季每股純益（Earnings Per Share，EPS）0.94元，較第1季的0.83元略增；累計上半年稅前純益為4億元，年增率45%，上半年EPS1.78元，較去年上半年1.25元大幅成長42.77%。
 豐藝指出，上半年受惠於產品組合改善，產品比重中非PC部份的產品出貨佔比逐漸攀高，因此累計上半年營業毛利為8.16億元，較去年同期成長23.61%，毛利率為8.92%，增加1.61個百分點。

有看出什麼端倪嗎?

好像八竿子打不著的兩公司, 又不是我推薦的價值投資股,怎會擺在一起談?

原因是這樣,最近F-貿聯真是太夯了. 今天看到豐藝的公告,還真巧, 豐藝上半年EPS 1.78, 差不多是貿聯EPS 3.5的1/2 . 那又怎樣呢? 我們看今天(2013-08-01)收盤股價:

F-貿聯(3665) 113.5     豐藝(6189) 27.9

豐藝股價是貿聯的1/4.

看出什麼了嗎? 再比較一下淨利率

F-貿聯:上半年營收 約34億元 (113.3M USD), 淨利約2.62億,淨利率=7.72%

豐藝: 上半年營收96.5億元, 淨利4億元,淨利率=4.14%

還有什麼要注意的嗎?

毛利的變化=產品組合的改變. 

整理如下:

豐藝(6189)	2008	2009	2010	2011	2012	2013 Q1
毛利率	5.34	6.99	6.46	7.41	7.29	8.79
營業利益率	1.83	2.96	2.6	3.04	3.11	3.88
稅前淨利率	1.8	2.88	2.28	2.95	2.92	4.13
稅後淨利率	1.52	2.29	1.88	2.42	2.36	3.12

貿聯(3665)	2008	2009	2010	2011	2012	2013Q1
毛利率	無	27.95	27.63	22.85	25.14	27.57
營業利益率	無	6.27	11.32	5.19	7	10.22
稅前淨利率	無	7.82	10.6	3.77	6.94	8.21
稅後淨利率	無	6.17	7.88	2.71	5.42	6.37

兩家公司的毛利率都在提升當中,顯示產品組合的確有往高毛利方向走. F-貿聯最近新聞多就不多講了, 查詢公開資訊觀測站公告,豐藝將分割的100%持有的勁豐公司,原來就是毛利提升的金雞母. 這點,你發現了嗎?

所以呢? 

EPS預期差不多的上下半年比例, 如果F-貿聯沒有太貴, 那就是豐藝就是太便宜了吧?

反過來說,如果豐藝才是合理價,那F-貿聯的股價是不是太超過了?

我是這樣讀新聞的.