股市漲跌基本上就是經濟學的基本供需法則. 過多金錢追逐有限標的,就會大漲,甚至超漲. 所以QE出來,太多錢到處跑,股市上漲比下跌容易. 另外就是心理因素,預期心理,從眾心裡, 預期QE會結束,某天大跌,後來FED官員說沒有,隔天又大漲.這就是心理. 所以對於股票的漲跌,我還是最喜歡科斯托蘭尼的"一個投機者的告白"中的論點: "影響指數漲跌的因素難以勝數。從短至中期來看，絕對不是好的股票一定上漲，不好的股票肯定下跌，情況可能完全相反。只有需求大於供給時，才會上漲，這是證券交易邏輯的唯一條件。這一切取決於一個條件，就是看傻瓜比股票多，還是股票比傻瓜多...籌碼+心理=趨勢". 科斯托蘭尼特別重視貨幣供給，以及經濟成長的背景因素，作為長期走勢的基本支撐。對於價格的漲跌，只用一個基本的供需法則作為解釋。特別的是，他指出大眾投資的心理因素加上貨幣供給的多寡形成了股票價格的走勢。
有了這個當思考的核心,對於行程自己一套獨立的思考與判斷將有大幫助.
幾個觀察心得記錄,可以當作基礎線(baseline)來輔助自己的投資決策的思考:
1.利率問題,利率趨勢上揚. 因此投資的預期報酬率須向上調整,影響所及,成熟產業(低成長)的股價應會向下做修正,高負債比的公司面臨獲利被侵蝕的狀況.小心某些公司長期投資的債券部位,或者與利率連動的衍生性商品部位,都要開始重新審視.
2.資金回流美國本土.美元開始強勢. 台幣一旦某一天升值了,別忘了我們是出口國,會貶回來的.
3.持續創新的科技與應用. 例如雲端運算應用,這仍處於先進國家尚未完全發展完成的營運模式與技術,特別是美國在這方面居於領先地位,產業的基礎架構不在硬體而在軟體,以及仍在百家爭鳴期的商業模式競爭中.以代工為主的國家或產業在這塊領域很難跟美國競爭或分一杯羹..
3.美國經濟復甦.
4.日本安倍經濟政策,日本經濟有復甦跡象. 東京房地產指數開始上揚,2013年第二季地政調查報告對於東京、大阪、名古屋等共150個觀察地段中,有99個地段價格呈上揚趨勢,相較於第一季的80個多出19個,相較於去年同期33個成長66個.
5.中國北京房地產價值已經超過21兆美元,2012美國GDP為16兆.這不是泡沫是什麼?(台北有人統計過嗎?應該也很誇張吧?)以基礎與地產建設為主要GDP成長動力的中國經濟將面臨修正.可以預期基礎建設將減緩,鐵礦砂鋼筋水泥塑化等原物料將面臨衝擊.
6.歐洲看德國.
7.雖然不太看技術線型,但是漲多就是最大利空. 道瓊跟S&P應該要有個適當程度的修正. (休息一下走更遠的路)
台股呢?
不必預測了. 選好股票,子彈準備著,等他
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