年化報酬率:聽他在放屁

投資多少都會希望計算一下報酬率，通常基金或者某些投資型保單等投資商品，特別會強調"年化報酬率"。什麼是年化報酬率?其實是一個自我催眠的把戲。
例如，100萬元，存在銀行一年定存利率假設2%，一年後成為102萬元，這一年投資報酬率就是2%, ie,  (102-100)/100=2%。年化報酬率=2%。
第二個例子，投資100萬元在某投資商品，或股票，假設6個月後，成為102萬元，因此獲利為2萬元，報酬率為(102-100)/100=2%，年化報酬率就等於(102-100)/100 x (12/6)=4%，意思是因為你只花半年就獲利2%，因此年化報酬率是4% , ie, 2%x(12/6)=4%。所以這個投資比定存好。
這似乎很合理，那問題出在哪?

第二個例子，年化報酬率4%是基於一個假設，就是這個投資可以非常確定的替你在接下來的6個月賺取相同2%的報酬，也就是確定從開始投資至第12個月底你開始的100萬的投資可以變成104萬!先不講"確定"這件事合不合理(雖然其實很不合理)，如果開始的6個月可以賺2%，接下來6個月也可以賺2%，那這個投資的第二個6個月最後總金額應該是102萬x (1+2%)=104.4萬，一年報酬率應該是4.4%而非4%。所以年化4%報酬率，等於你第二個6個月的投資報酬率，事實上不到2%。那表示這投資的第二個6個月不具效益。那幹嘛去投資接下來的這6個月?這不是互相矛盾嗎?
如果不要想太複雜，試想投資6個月之後，賺2%，在自己口袋實際上102萬，報酬率就是2%。這比較實際，因為你是比定存一年才拿到102萬早6個月拿到而已，就這樣，不要想太多。
不然，我昨天算的近期怪獸報酬率，因為年化的結果，年化報酬率相當驚人，如下表:

同理，持股一年半，報酬率30%，所以年化報酬率20%，也不必氣餒，實際你賺30%啊，但也別想說你兩年都賺20%這麼天真，口袋裡的，才是真數字。
所以，看到這種類似的美化，年化報酬率，恩....就聽他在放屁吧。